La banda se formó con miembros de Small Faces y The Jeff Beck Group en 1969. En 1970 lanzaron su álbum debut, First Step. Después publicaron tres álbumes más como banda, de 1971 a 1973. La banda se disolvió en 1975, pero Stewart continuó su carrera en solitario y Wood se unió a The Rolling Stones.

En 1969, Steve Marriot decidió dejar a los Small Faces, pero los miembros restantes querían continuar con la banda. Primero reclutaron al guitarrista Ron Wood, que acababa de dejar The Jeff Beck Group. Wood invitó a un excompañero de banda de Jeff Beck, Rod Stewart, a ver un ensayo. Stewart ya había firmado un contrato de grabación como solista con Mercury Records. Sin embargo, cuando se le pidió unirse a The Faces, aceptó. Stewart creía que el conjunto no se había compenetrado del todo, pero se llevaba tan bien con el grupo que no dudó en unirse.
En junio de 1969, la nueva formación de The Faces estaba completa, y la banda firmó un contrato de grabación con Warner Bros. Records. Al año siguiente lanzaron su álbum debut, First Step, junto con el sencillo "Flying". En Estados Unidos, el álbum se seguía publicando bajo el nombre de Small Faces.

El año 1971 se convirtió en un hito importante para todos los miembros de la banda. Lanzaron el álbum Long Player y el sencillo "Had Me A Real Good Time" alcanzó el número 29 en las listas de Estados Unidos. En octubre, la carrera en solitario de Rod Stewart también despegó con el exitoso sencillo "Maggie May" y el álbum Every Picture Tells A Story. Los demás miembros de The Faces actuaron con Stewart en sus promociones televisivas y giras de conciertos. Esta combinación dio lugar a la referencia Rod Stewart & The Faces, lo que creó algunas dificultades en la banda.
El grupo continuó con el lanzamiento de A Nod's As Good As A Wink... To A Blind Horse, que alcanzó el número dos en Gran Bretaña y el número seis en Estados Unidos. El bajista Ronnie Lane se encargó de la voz en algunas de las canciones del álbum, como "You're So Rude", "Last Orders Please" y "Debris". Empezaron a surgir comparaciones entre los álbumes de The Faces y el trabajo en solitario de Rod Stewart, sobre todo porque los mismos músicos tocaban en ambas grabaciones. La crítica no fue la única que notó estas diferencias.

La falta de distinción entre un solista Stewart y la banda The Faces se extendió a sus actuaciones en directo. En los conciertos, la banda combinaba todo su material, lo que complicaba aún más la forma de facturar. Stewart se dio cuenta del aprieto y a menudo intentaba sumergir su identidad de solista en la del conjunto.

The Faces pasó la mayor parte de 1972 de gira. Lanzaron el sencillo "Stay With Me", que alcanzó el número seis en Gran Bretaña y el número 17 en Estados Unidos. Actuaron en el festival Great Western Express junto a The Beach Boys y Monty Python. En 1973, lanzaron su siguiente álbum, Ooh La La, que se disparó a la cima de las listas en Gran Bretaña y alcanzó el puesto 21 en Estados Unidos. Esta vez, cuatro de las canciones del álbum fueron cantadas por otros miembros de la banda.

En mayo de 1973, el bajista Ronnie Lane decidió dejar la banda. Más tarde formó un grupo llamado Slim Chance y se mudó con su familia a una granja de 40 hectáreas en las colinas entre Inglaterra y Gales. Lane trabajó como pastor de ovejas en su granja y siguió tocando música en un pequeño estudio que tenía en su propiedad. Sin embargo, en 1978 le diagnosticaron esclerosis múltiple, lo que le impidió volver a tocar de forma profesional.
Tras la marcha de Lane, The Faces reclutó a Tetsu Yamauchi, exbajista de Free. Poco después, la banda decidió tomarse un tiempo libre. Durante este intervalo, Stewart lanzó Smiler. Ron Wood también publicó un álbum en solitario y Kenny Jones hizo una actuación como invitado en un disco de Jackson Browne. Al año siguiente, Rod Stewart se mudó a Estados Unidos debido a problemas de impuestos en Inglaterra, y The Faces volvió a salir de gira.

Según una reseña de Barbara Charone en Rolling Stone, la pausa les vino bien. Pero en junio de 1975, Wood hizo una gira por Estados Unidos como miembro temporal de los Rolling Stones y empezaron a circular rumores sobre la posible disolución de la banda.
Cuando The Faces regresó a Gran Bretaña para actuar, el Sindicato de Músicos Británicos le denegó a Yamauchi su permiso de trabajo. Al sentir que la banda empezaba a desmoronarse, Stewart se planteó dejar su carrera en solitario para dedicarse al 100% a The Faces. Con los miembros tomando rumbos diferentes, The Faces nunca tuvo esa oportunidad. El 12 de octubre de 1975, tocaron el que sería su último concierto juntos. La separación se hizo oficial en una conferencia de prensa en Londres el 18 de diciembre de 1975. Stewart comenzó a trabajar en su siguiente álbum en solitario inmediatamente.
Después de la disolución, Rod Stewart continuó una exitosa carrera en solitario; Ron Wood se unió oficialmente a The Rolling Stones. Y Kenny Jones e Ian McLagan hicieron un intento inútil de reformar Small Faces. En 1979, Jones sustituyó a Keith Moon como baterista de The Who. McLagan publicó algunos álbumes en solitario y luego estuvo de gira como miembro de apoyo de la banda para The Rolling Stones. En 1993, los miembros originales de The Faces, a excepción de Ronnie Lane, se reunieron para un concierto más. Actuaron con el bajista Bill Wyman en reconocimiento al Lifetime Achievement Award de Rod Stewart en la duodécima entrega anual de los premios BRIT.

A pesar de todos los obstáculos que surgieron durante el tiempo que duró la banda, The Faces se hizo conocida como la plataforma de lanzamiento para las carreras de Rod Stewart y Ron Wood. Los miembros estaban de acuerdo con gran parte de la prensa negativa; en particular, en que el grupo funcionaba mejor en el escenario y en los álbumes de Stewart que en sus propios discos. Fue en las actuaciones en directo, con mucho brillo y satén llamativo, donde The Faces dejó su huella en la historia de la música.